Итальянская аннексия
До конца года так и не стало ясно, действительно ли Пашич серьезно размышляет о принятии предложения Муссолини, которое, по общему мнению, предлагало: 1) передачу порта Барош и Дельты Югославии с правом использования причала в течение 99 лет; 2) передачу Югославии окрестностей города Каства и материковой части Риеки; 3) выделение Югославии свободной зоны в риекском заливе; 4) итальянскую аннексию или нечто подобное Риеки. Без учета роли, которую сыграл Ллойд Джордж в выработке конвенций в Санта Маргарите, дипломатическим представителям Британии в Риме и Белграде было приказано избегать каких-либо разговоров, которые могли бы привести к вмешательству британского правительства в итало-югославский спор. В конце года в Лондоне была отклонена итальянская просьба о таком вмешательстве.
Длительные переговоры Белграда с Италией в отношении Риеки и Адриатики получили неожиданную развязку в первые дни января 1924 г. Пашич решил принять платформу для переговоров, предложенную Муссолини, которая состояла в выделении параграфа о Риеке из договора в Рапалло и обещания Югославии в качестве компенсации за передачу Италии суверенитета над Риекой итальянского дружественного содействия в европейских делах и югославских проблемах в отношениях с болгарами, македонцами, албанцами и венграми. Решение Пашича представляло большой сюрприз для его коллег, собравшихся на конференции Малой Антанты в Белграде. Спустя две недели Пашич и Нинчич отправились в Рим, где 27 января подписали Договор о дружбе и ряд других конвенций. В первом пункте подчеркивалось стремление двух сторон помогать друг другу в сохранении того послевоенного порядка, который был утвержден договорами о мире в Трианоне, Сен-Жермен и Нейи, а также уважать и проводить в жизнь обязанности, установленные ими. Второй пункт предусматривал, что если одна из сторон подвергнется нападению третьей стороны или ряда стран, то другая обязуется сохранять нейтралитет на все время конфликта. Также если интересы и безопасность одной из сторон будут подвергнуты серьезным внешним угрозам, то другая сторона обязуется оказывать ей политическую и дипломатическую помощь. То же относилось и к совместным действиям на международной арене в случае угрозы интересам обеих стран. Договор подписывался сроком на пять лет с возможностью пролонгации.